PAREF Hexa, anciennement Interpierre France, est une SCPI française de rendement gérée par PAREF Gestion. Créée en 1991, elle investit principalement dans les bureaux, locaux d’activités et actifs logistiques situés dans les grandes métropoles françaises et les territoires économiques dynamiques.
Le prix de souscription est de 172 € depuis décembre 2025, après une baisse significative du prix de part. En 2025, la SCPI a distribué 6,00 %, mais sa performance globale annuelle est ressortie à -12,10 % en raison de cette correction de valorisation.
Au 30 juin 2026, la capitalisation était d’environ 201,1 M€, le portefeuille comptait 40 immeubles, le TOF atteignait 86,9 % et la valeur de reconstitution ressortait à 166,82 €.
Fiche actualisée le 4 novembre 2026.
PAREF Hexa en bref
| Société de gestion | PAREF Gestion |
|---|---|
| Création | 1991 |
| Ancien nom | Interpierre France |
| Prix de souscription | 172 € |
| Valeur de retrait | 154,80 € |
| Minimum initial | 5 parts, soit 860 € |
| TD 2025 | 6,00 % |
| PGA 2025 | -12,10 % |
| TRI 5 ans | 0,41 % |
| TRI 15 ans | 4,43 % |
| Capitalisation | 201,1 M€ |
| Immeubles | 40 |
| Associés | 3 717 |
| TOF au 30/06/2026 | 86,9 % |
| Valeur de reconstitution | 166,82 € |
| Parts en attente au 30/06/2026 | 29 304 |
Notre avis sur PAREF Hexa
Le point positif est que la correction de valorisation est déjà en partie passée par le prix. À 172 €, la part est bien moins chère qu’avant la baisse de fin 2025. Mais cela ne signifie pas pour autant que le risque est totalement purgé.
La SCPI reste encore très exposée aux bureaux, qui représentent environ 64 % de la valeur du patrimoine. Les locaux d’activités représentent 27 %, la logistique environ 5 % et les autres actifs le solde.
Mon retour d’expérience
Ce qui m’avait convaincu : l’ancienneté de la SCPI, créée en 1991, son portefeuille français et sa taille critique. Je préfère généralement les véhicules qui ont déjà connu plusieurs cycles immobiliers.
J’appréciais aussi la diversification progressive vers les locaux d’activités et la logistique, même si les bureaux restent dominants.
Le rendement reste un vrai point fort. Avec 6 % en 2025, PAREF Hexa continue à offrir un revenu compétitif. C’est probablement ce qui me pousse encore à la regarder avec intérêt malgré ses difficultés récentes.
Ce qui m’a le plus déçu est la baisse du prix de part. La correction intervenue fin 2025 a été très importante. Une telle baisse efface plusieurs années de distribution et rappelle que le capital d’une SCPI n’est jamais garanti.
Le TOF est également insuffisant à mes yeux. Il se situe autour de 86-87 %, ce qui laisse une part significative du patrimoine sans loyer immédiat.
La durée ferme résiduelle moyenne des baux est seulement de 2,87 ans. Cela signifie que de nombreux renouvellements ou relocations arriveront rapidement. Cela peut permettre de réajuster certains loyers, mais cela crée aussi un risque si des locataires quittent les immeubles.
Je trouve en revanche la gestion active intéressante. PAREF a vendu un actif lyonnais, négocié une indemnité importante avec un locataire à Colombes et continue à travailler les relocations et arbitrages.
Mon verdict : PAREF Hexa n’est plus la SCPI tranquille que j’imaginais au départ. Mais au prix actuel, elle me paraît plus intéressante qu’avant la baisse, à condition d’accepter le risque de vacance et de liquidité.
Patrimoine
| Bureaux | 64,1 % |
|---|---|
| Locaux d’activités | 27,0 % |
| Logistique / messagerie | 4,9 % |
| Autres | 4,0 % |
Géographiquement, la SCPI est très présente dans les métropoles régionales, qui représentent plus de la moitié de la valeur du portefeuille.
Rendement et performance
| TD 2025 | 6,00 % |
|---|---|
| PGA 2025 | -12,10 % |
| TRI 5 ans | 0,41 % |
| TRI 10 ans | 3,05 % |
| TRI 15 ans | 4,43 % |
Le rendement courant est bon, mais les performances globales récentes sont beaucoup moins flatteuses à cause de la baisse du prix de part.
Occupation
TOF : 86,9 % au 30 juin 2026
La vacance reste élevée. C’est actuellement l’un des principaux leviers d’amélioration possible pour la SCPI.
Liquidité
29 304 parts étaient en attente de retrait au 30 juin 2026, contre 19 789 au premier trimestre. Cette hausse rapide traduit une tension réelle.
Prix de part et valeurs patrimoniales
| Prix de souscription | 172 € |
|---|---|
| Valeur de retrait | 154,80 € |
| Valeur de réalisation | 135,18 € |
| Valeur de reconstitution | 166,82 € |
Le prix est légèrement supérieur à la valeur de reconstitution, avec une surcote d’environ 3 %. Ce n’est pas excessif, mais je préfère toujours acheter sous la valeur de reconstitution plutôt qu’au-dessus.
Les principaux risques
Bureaux : encore près des deux tiers du patrimoine.
Vacance : TOF inférieur à 90 %.
Liquidité : hausse des parts en attente.
Baux : durée ferme résiduelle assez courte.
Valorisation : performance récente pénalisée par la baisse du prix.
Louve Invest et Linxea
Sans cashback
Louve Invest
Louve Invest référence PAREF Hexa dans ses analyses, sans cashback actuellement affiché.
Disponible
Linxea
Linxea référence actuellement PAREF Hexa en souscription directe.