NCap Régions est l’ancienne Vendôme Régions, créée en 2015 et gérée par Norma Capital. Elle investit principalement dans les grandes métropoles régionales françaises, avec une allocation diversifiée entre bureaux, commerces et locaux d’activités.
Le prix de souscription est de 682 € depuis septembre 2025, avec un minimum de 5 parts, soit 3 410 €. En 2025, la SCPI a affiché un taux de distribution de 5,72 % et une performance globale annuelle de 7,51 %, grâce notamment à la revalorisation du prix de part.
Au 30 juin 2026, la capitalisation atteignait environ 1,11 Md€, avec 26 178 associés. Le TOF ressortait à 90,7 % et la valeur de reconstitution à environ 696,09 €.
Fiche actualisée le 3 novembre 2026.
NCap Régions en bref
| Société de gestion | Norma Capital |
|---|---|
| Création | 2015 |
| Ancien nom | Vendôme Régions |
| Prix de souscription | 682 € |
| Valeur de retrait | 613,80 € |
| Minimum initial | 5 parts, soit 3 410 € |
| TD 2025 | 5,72 % |
| PGA 2025 | 7,51 % |
| TRI 10 ans | 6,13 % |
| Capitalisation au 30/06/2026 | Environ 1,11 Md€ |
| Associés | 26 178 |
| TOF au 30/06/2026 | 90,7 % |
| Valeur de reconstitution | Environ 696,09 € |
| Distribution | Mensuelle depuis février 2026 |
| Cashback Louve | 3 % |
Notre avis sur NCap Régions
La SCPI a une philosophie très différente des véhicules lancés depuis 2022. Norma Capital ne cherche pas à promettre un rendement à deux chiffres, mais à construire un patrimoine régional diversifié capable de traverser les cycles.
Avec plus d’un milliard d’euros de capitalisation, NCap Régions dispose aujourd’hui d’une taille suffisante pour mutualiser fortement le risque locatif. Cette profondeur de portefeuille est difficile à reproduire pour une jeune SCPI.
Mon retour d’expérience sur NCap Régions
Une approche pragmatique
NCap Régions ne se limite pas à une seule typologie d’actifs. Elle investit dans des bureaux, commerces et locaux d’activités en fonction des opportunités.
Ce positionnement me paraît équilibré. Il permet d’adapter progressivement le patrimoine au marché plutôt que de rester enfermé dans un thème unique.
Une vraie présence en région
J’apprécie la volonté d’investir dans les métropoles françaises plutôt que de concentrer tout le patrimoine sur Paris.
Bordeaux, Nantes, Toulouse, Lille, Lyon et d’autres grandes villes régionales disposent de bassins d’emploi, d’universités, de transports et d’une dynamique démographique qui soutiennent la demande immobilière.
Cette stratégie ne garantit évidemment pas la performance, mais elle permet d’acheter à des prix souvent plus raisonnables que dans les quartiers les plus chers de la capitale.
Un rendement régulier
La SCPI ne promet pas des performances extraordinaires. En 2025, le TD ressort à 5,72 %, ce qui reste compétitif pour un véhicule de cette taille.
La performance globale annuelle atteint 7,51 % grâce à la hausse du prix de part. C’est précisément le type de combinaison que j’apprécie : un revenu correct et une valorisation progressive plutôt qu’un rendement maximal obtenu au prix d’un risque supérieur.
Une gestion que je trouve prudente
Norma Capital m’a toujours donné l’impression de privilégier les actifs loués, la granularité et la solidité des locataires plutôt qu’une recherche systématique du meilleur rendement facial.
Le patrimoine est désormais très large, avec plus d’une centaine d’immeubles et des milliers de locataires indirects. Cette diversification réduit l’impact potentiel d’un départ isolé.
Ce qui me plaît moins
Le TOF de 90,7 % est perfectible. C’est clairement le principal indicateur que je surveille actuellement. Une partie de la vacance faisait déjà l’objet de négociations avancées au deuxième trimestre 2026, mais j’aimerais voir ce taux remonter durablement.
L’exposition aux bureaux reste importante. Environ 56 % du patrimoine est encore constitué de bureaux. Même si les actifs régionaux peuvent mieux résister que certains bureaux franciliens secondaires, le secteur reste sous pression.
L’endettement a augmenté. Le ratio de dettes et autres engagements dépassait 20 % mi-2026. Ce niveau reste gérable, mais il mérite d’être suivi dans un environnement de taux encore élevés.
Une SCPI moins médiatique… et ce n’est pas forcément un défaut
On entend beaucoup plus parler des jeunes SCPI européennes qui affichent 7 à 9 % de rendement. Face à elles, NCap Régions peut sembler moins excitante.
Je trouve pourtant la comparaison parfois injuste. Une SCPI de plus d’un milliard d’euros ne peut pas déployer son capital aussi facilement qu’une petite SCPI de 30 ou 50 M€. Elle dispose en revanche d’un historique, d’une profondeur et d’une diversification que les jeunes véhicules n’ont pas encore.
Mon verdict : je considère NCap Régions comme une véritable SCPI de fond de portefeuille. Si certaines lignes sont là pour chercher davantage de performance, celle-ci est là pour apporter de la stabilité et de la diversification. C’est typiquement le genre de placement que je regarde peu au quotidien.
Une stratégie régionale diversifiée
| Bureaux | 56 % |
|---|---|
| Commerces | 30 % |
| Locaux d’activités | 14 % |
| Hôtellerie | Moins de 0,5 % |
Cette allocation reste dominée par les bureaux, mais les commerces et locaux d’activités représentent désormais une part significative. La diversification géographique est également importante, avec une très forte exposition aux régions françaises.
Rendement et valorisation
| TD 2025 | 5,72 % |
|---|---|
| PGA 2025 | 7,51 % |
| TRI 10 ans | 6,13 % |
| Dividende 2025 | 38,30 € par part |
| Prix de part | 682 € |
| Valeur de reconstitution | Environ 696,09 € |
Le prix de part reste légèrement inférieur à la valeur de reconstitution, ce qui signifie que la souscription n’est pas réalisée avec une forte surcote.
Un portefeuille de plus d’un milliard d’euros
La taille de NCap Régions est l’un de ses principaux atouts. La SCPI dépasse 1,1 Md€ de capitalisation et compte plus de 26 000 associés.
Cette taille permet une mutualisation élevée du risque locatif et facilite la réalisation d’arbitrages lorsque certains actifs ne correspondent plus à la stratégie.
Occupation et liquidité
TOF de 90,7 % au 30 juin 2026
Le taux d’occupation est inférieur à celui des meilleures SCPI du marché. Norma Capital indiquait toutefois qu’une partie de la vacance était déjà en négociation avancée.
Aucune part n’était en attente de retrait au 30 juin 2026. C’est positif, mais la liquidité reste par nature non garantie.
Les principaux risques
Bureaux : encore 56 % du patrimoine.
Vacance : TOF autour de 91 %.
Endettement : supérieur à celui de certaines SCPI très prudentes.
Liquidité : non garantie malgré l’absence actuelle de parts en attente.
Rendement : moins spectaculaire que celui des jeunes SCPI opportunistes.
Louve Invest et Linxea
Cashback confirmé
Louve Invest
NCap Régions bénéficie actuellement d’un cashback de 3 % chez Louve Invest.
Comparer
Linxea
Je n’ai pas de confirmation actuelle d’une distribution directe chez Linxea. Ce lien permet de comparer avec d’autres SCPI diversifiées ou régionales.
Questions fréquentes
Quel est le rendement de NCap Régions ?
5,72 % en 2025.
Quel est le prix d’une part ?
682 €.
Quel est le minimum de souscription ?
5 parts, soit 3 410 €.
Quel est le TOF ?
90,7 % au 30 juin 2026.
Quel est le TRI 10 ans ?
6,13 % sur la période 2015-2025.