Allianz Pierre est une SCPI de bureaux historique gérée par Allianz Immovalor. Sa situation a profondément changé en 2026 : la variabilité de son capital a été suspendue le 12 mai et les parts s’échangent désormais uniquement sur un marché secondaire mensuel.
En 2025, son taux de distribution s’est établi à 4,00 %, pour 12,81 € distribués par part, dont 4,41 € prélevés sur la réserve de plus-values. Au 30 juin 2026, le taux d’occupation financier était tombé autour de 81 %, tandis que la valeur de reconstitution ressortait à 286,86 € par part. La dernière confrontation disponible au 30 septembre 2026 a fait ressortir un prix net vendeur de 130 € par part, très inférieur à l’ancien prix de souscription de 320 €.
Fiche actualisée le 26 octobre 2026 · Dernières données disponibles : rapport annuel 2025, bulletin du 2e trimestre 2026 et marché secondaire au 30 septembre 2026.
Allianz Pierre en bref
| Indicateur | Donnée publiée |
|---|---|
| Société de gestion | Allianz Immovalor |
| Création | 1984 |
| Stratégie | Majoritairement bureaux, principalement Paris et Île-de-France |
| Statut depuis le 12 mai 2026 | Variabilité suspendue · marché secondaire uniquement |
| Ancien prix de souscription | 320 € avant suspension, après 340 € jusqu’en septembre 2024 |
| Dernier prix acheteur observé | 137,80 € au 30 septembre 2026 |
| Dernier prix net vendeur observé | 130 € au 30 septembre 2026 |
| Taux de distribution 2025 | 4,00 % |
| Distribution 2025 | 12,81 € par part, dont 4,41 € issus de réserves de plus-values |
| Taux d’occupation financier | Environ 81 % au 30 juin 2026 |
| Patrimoine | 106 immeubles · environ 285 600 m² au 30 juin 2026 |
| Nombre de parts | 5 098 297 |
| Valeur de reconstitution | 286,86 € au 30 juin 2026 |
| Valeur de réalisation | 241,63 € au 30 juin 2026 |
| TRI 5 ans au 31/12/2025 | 1,23 % |
| TRI 20 ans au 31/12/2025 | 7,20 % |
Le prix du marché secondaire peut varier fortement d’une confrontation à l’autre et dépend directement de l’équilibre entre acheteurs et vendeurs.
Notre avis sur Allianz Pierre
La SCPI conserve plusieurs atouts structurels : un patrimoine très mutualisé, une longue histoire, un grand nombre d’associés et une société de gestion adossée au groupe Allianz. Mais ces qualités n’ont pas empêché la dégradation de la situation locative et du marché des parts.
Le principal problème est la combinaison d’un taux d’occupation financier proche de 81 %, d’un patrimoine encore exposé à plus de 90 % aux bureaux et d’un marché secondaire où les vendeurs sont beaucoup plus nombreux que les acheteurs. La suspension de la variabilité a permis d’éviter que la SCPI soit contrainte de vendre trop d’actifs dans de mauvaises conditions, mais elle a aussi rendu visible la vraie tension sur la liquidité.
Le marché secondaire a désormais un rôle central dans la valorisation. Le premier échange de juin 2026 s’est fait à 190 € net vendeur ; le 30 septembre, seulement 69 parts ont été échangées à 130 € net vendeur. Cette chute ne signifie pas que tout le patrimoine a perdu autant de valeur : elle reflète aussi le manque d’acheteurs face à l’offre de parts.
Mon retour d’expérience avec 30 parts
Ce qui m’a plu : la taille, l’ancienneté et la mutualisation du patrimoine. Pendant longtemps, le dividende a été relativement régulier et le TRI de très long terme reste honorable. Le recentrage annoncé sur les localisations les plus centrales me paraît aussi cohérent : mieux vaut céder progressivement les actifs structurellement faibles et concentrer le portefeuille sur ceux qui restent recherchés.
En 2025, le dividende officiel a été de 12,81 € par part. Pour mes 30 parts, cela représente 384,30 € bruts. Mais il faut nuancer ce chiffre : 4,41 € par part provenaient de la réserve de plus-values, et non uniquement des loyers courants.
Ce qui m’a déçu : la baisse du prix et surtout la liquidité. Le prix de souscription avait déjà été ramené de 340 € à 320 € en septembre 2024. Puis la suspension de mai 2026 a fait basculer la SCPI sur le marché secondaire.
La première confrontation de juin a fixé un prix net vendeur à 190 €. Celle du 30 septembre 2026 est tombée à 130 €, avec seulement 69 parts échangées. Si j’applique simplement ce dernier prix à mes 30 parts, ma ligne représenterait environ 3 900 € net vendeur avant fiscalité et autres éventuels frais, contre 10 200 € investis au départ, hors dividendes perçus depuis 2018. C’est une photographie de marché, pas une garantie que mes 30 parts pourraient toutes être vendues immédiatement à ce niveau.
Le taux d’occupation s’est également nettement dégradé. Il dépassait encore 90 % quelques années plus tôt ; à mi-2026, il tourne autour de 81 %. Pour une SCPI de bureaux, cette vacance pèse directement sur les loyers et sur les charges non récupérées.
Ce que j’ai appris : une grande capitalisation et un historique de plusieurs décennies ne protègent pas d’un mauvais cycle immobilier. Le TRI sur 20 ans peut rester élevé alors que le TRI sur 5 ans tombe à 1,23 %. Pour juger une SCPI aujourd’hui, je regarde donc davantage le TOF, la valeur de réalisation, la liquidité et le marché des parts que les performances très anciennes.
Mon verdict personnel : je garde mes parts pour l’instant, car vendre aujourd’hui figerait une très forte moins-value. En revanche, je ne renforce pas. Je vois Allianz Pierre comme une position de retournement très patiente, pas comme une SCPI à recommander pour générer rapidement un revenu complémentaire.
Rendement et distributions
Le taux de distribution 2025 est de 4,00 %, pour un total de 12,81 € par part. Sur ce montant, 8,40 € provenaient du résultat et 4,41 € de réserves de plus-values.
| Année | Prix de référence | Distribution |
|---|---|---|
| 2023 | 340 € | 13,62 € |
| 2024 | 320 € après baisse de septembre | 13,62 € |
| 2025 | 320 € | 12,81 € |
Au premier semestre 2026, Allianz Pierre a versé deux acomptes de 2,37 € par part, soit 4,74 € sur six mois. Le montant annuel futur n’est pas garanti et dépendra de l’occupation, des cessions et des résultats locatifs.
Patrimoine et taux d’occupation
Allianz Pierre reste une très grosse SCPI de bureaux. Au 30 juin 2026, le portefeuille comptait 106 immeubles pour environ 285 600 m². Les bureaux représentaient près de 92 % du patrimoine, avec une forte concentration sur Paris et l’Île-de-France.
| Répartition au 30 juin 2026 | Part approximative |
|---|---|
| Bureaux | 91,9 % |
| Commerces | 6,0 % |
| Activités et entrepôts | 1,2 % |
| Divers | 0,9 % |
La société de gestion poursuit une politique d’arbitrage des actifs les plus vacants ou les moins adaptés au marché post-Covid. En 2025, près de 71 M€ de cessions ont été réalisées. Allianz Immovalor a aussi expliqué vouloir recentrer le portefeuille sur les localisations centrales et réinvestir dans des actifs générant davantage de loyers.
Cette stratégie est logique, mais la vacance reste élevée. Un TOF proche de 81 % signifie qu’une part importante du patrimoine ne génère pas pleinement de revenus alors que les charges continuent à courir.
Prix, valeur de part et décote
Le marché secondaire a profondément changé la valeur observable de la part
L’ancien prix de souscription était de 320 €. La première confrontation de juin 2026 s’est faite à 201,40 € frais inclus pour l’acheteur. Le 30 septembre 2026, le dernier prix acquéreur observé est tombé à 137,80 €, pour 130 € net vendeur.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Prix d’achat en 2018 dans mon cas | 340 € |
| Dernier prix de souscription avant suspension | 320 € |
| Prix acquéreur au 30/06/2026 | 201,40 € |
| Prix net vendeur au 30/06/2026 | 190 € |
| Prix acquéreur au 30/09/2026 | 137,80 € |
| Prix net vendeur au 30/09/2026 | 130 € |
| Valeur de reconstitution au 30/06/2026 | 286,86 € |
| Valeur de réalisation au 30/06/2026 | 241,63 € |
La décote du prix de marché par rapport à la valeur de reconstitution est donc massive. Elle peut représenter une opportunité pour un acheteur très patient, mais elle traduit surtout l’absence de liquidité et le déséquilibre du carnet d’ordres. Une forte décote n’est pas automatiquement une “bonne affaire”.
Suspension et marché secondaire
Allianz Immovalor a suspendu la variabilité le 12 mai 2026 après une forte hausse des demandes de retrait non satisfaites. Au 31 mars 2026, 49 766 parts étaient en attente de retrait. Après la suspension, les demandes de souscription et de retrait du marché primaire ont été annulées et les associés souhaitant vendre doivent désormais déposer un mandat sur le marché secondaire.
La confrontation a lieu le dernier jour ouvré de chaque mois. Le prix est déterminé par confrontation des ordres d’achat et de vente. En juin, 125 parts seulement ont été échangées. En septembre, 69 parts ont changé de mains à 130 € net vendeur. Ces volumes sont très faibles au regard de plus de cinq millions de parts en circulation.
Au deuxième trimestre 2026, 38 176 parts étaient encore positionnées à la vente. C’est le principal risque de la SCPI aujourd’hui : un associé peut vouloir vendre sans trouver immédiatement d’acheteur au prix souhaité.
Alternative à comparer
Louve Invest
Allianz Pierre n’est plus accessible en souscription primaire. Louve Invest permet en revanche de comparer de nombreuses SCPI encore ouvertes à la souscription et leurs éventuelles offres de cashback.
Alternative à comparer
Linxea
Mon lien de parrainage Linxea peut donner droit à 50 € en carte cadeau sous conditions. Il permet surtout de comparer des solutions SCPI encore accessibles, notamment en assurance-vie selon les contrats.
Liens partenaires : Allianz Pierre n’est pas présentée ici comme disponible chez Louve Invest ou Linxea. Ces liens renvoient vers des alternatives actuellement commercialisées.
Comment acheter ou vendre Allianz Pierre aujourd’hui ?
Il n’est plus possible de souscrire des parts directement au prix de souscription historique. Les achats et ventes passent par le marché secondaire organisé par Allianz Immovalor. Les associés souhaitant vendre doivent déposer un mandat de vente, tandis que les acquéreurs déposent un ordre d’achat avec leur prix.
Une confrontation est organisée chaque mois. Le prix d’exécution dépend uniquement des ordres présents dans le carnet à cette date. Avant de passer un ordre, il faut donc consulter le carnet d’ordres et les dernières confrontations publiées par Allianz Immovalor.
Questions fréquentes sur Allianz Pierre
Peut-on encore souscrire Allianz Pierre ?
Pas sur le marché primaire. La variabilité du capital est suspendue depuis le 12 mai 2026. Les parts s’achètent et se vendent désormais sur le marché secondaire.
Quel est le dernier prix de la part ?
La dernière confrontation disponible au 30 septembre 2026 fait ressortir un prix de 130 € net vendeur et 137,80 € pour l’acheteur, pour 69 parts échangées. Ce prix peut évoluer à chaque confrontation.
Quel est le rendement d’Allianz Pierre ?
Le taux de distribution 2025 est de 4,00 %, soit 12,81 € par part. Une partie importante de cette distribution, 4,41 € par part, provenait de réserves de plus-values.
Pourquoi la variabilité a-t-elle été suspendue ?
La collecte ne compensait plus suffisamment les demandes de retrait. Pour éviter de devoir céder des actifs dans de mauvaises conditions et permettre un marché plus transparent entre acheteurs et vendeurs, Allianz Immovalor a suspendu temporairement la variabilité.
Allianz Pierre est-elle décotée ?
Oui par rapport à la valeur de reconstitution publiée. Mais cette décote reflète aussi un manque de liquidité et une forte pression vendeuse. Elle ne garantit pas une remontée future du prix.
Est-ce une SCPI adaptée à un nouvel investisseur ?
Elle est aujourd’hui beaucoup plus spéculative qu’une SCPI ouverte normalement à la souscription. Un nouvel acheteur doit accepter une liquidité faible, un portefeuille très exposé aux bureaux et des écarts de prix importants entre deux confrontations.
Sources et documents officiels
- Fiche officielle Allianz Pierre et marché secondaire – Allianz Immovalor
- Rapport annuel Allianz Pierre 2025
- Information officielle sur la suspension de la variabilité
- Bulletin T2 2026 – données de marché secondaire et valorisation
- Historique récent des transactions du marché secondaire