Notapierre est l’une des plus anciennes et des plus grosses SCPI de bureaux du marché français. Créée en 1988 et gérée par Unofi-Gestion d’Actifs, elle est distribuée par Unofi-Patrimoine et réservée à la clientèle des notaires.
Au 30 juin 2026, le prix de souscription reste fixé à 340 €. La SCPI capitalise environ 2,69 Md€, compte plus de 30 000 associés, 114 immeubles et près de 807 000 m² de patrimoine.
En 2025, Notapierre a distribué 13,94 € par part, soit un taux de distribution de 4,10 %. Le principal point de vigilance est désormais l’occupation : le TOF est tombé à 84,76 % au 30 juin 2026.
Fiche actualisée le 4 novembre 2026.
Notapierre en bref
| Société de gestion | Unofi-Gestion d’Actifs |
|---|---|
| Création | 1988 |
| Stratégie | Majoritairement bureaux en France |
| Prix de souscription | 340 € |
| Valeur de retrait | 312,80 € |
| Minimum initial | 10 parts, soit 3 400 € |
| TD 2025 | 4,10 % |
| Dividende 2025 | 13,94 € |
| Capitalisation | 2,69 Md€ |
| Associés | 30 181 au 30/06/2026 |
| Immeubles | 114 |
| TOF au 30/06/2026 | 84,76 % |
| Valeur de reconstitution | 309,37 € au 30/06/2026 |
| Parts en attente au 30/06/2026 | 35 815 |
Notre avis sur Notapierre
L’ancienneté de Notapierre constitue un vrai atout. Peu de SCPI peuvent afficher près de quarante ans d’historique, plus de 2,5 Md€ de patrimoine et des dizaines de milliers d’associés.
Mais cette profondeur historique est aussi ce qui explique sa difficulté actuelle : une grande partie du portefeuille a été constituée à une époque où le bureau était considéré comme l’actif immobilier tertiaire de référence. Le développement du télétravail et la hausse des exigences environnementales ont profondément changé la demande.
Mon retour d’expérience sur Notapierre
Ce qui m’avait convaincu à l’origine
Son ancienneté. Notapierre existe depuis 1988. Pour moi, cette longévité apporte une vraie forme de confiance : la SCPI a traversé plusieurs crises économiques, immobilières et financières.
Sa taille. Avec près de 2,7 Md€ de capitalisation et plus de 30 000 associés, elle fait partie des poids lourds du marché. Cette dimension permet une mutualisation du risque qu’une jeune SCPI ne peut pas offrir immédiatement.
Le réseau notarial. La clientèle historique de Notapierre est très patrimoniale. Beaucoup d’associés investissent sur des horizons très longs, ce qui a longtemps contribué à sa stabilité.
Ce qui m’inquiète davantage aujourd’hui
Le poids des bureaux. C’est désormais le principal problème. Plus de 70 % du patrimoine reste constitué de bureaux, et certaines grandes surfaces franciliennes sont devenues plus difficiles à relouer.
Le TOF a franchement baissé. Il est tombé à 84,76 % au 30 juin 2026, contre 88,58 % un an plus tôt. Ce n’est plus simplement une petite vacance frictionnelle : cela représente un manque à gagner locatif important.
Deux grands départs ont particulièrement pesé. Unofi a signalé la libération de surfaces significatives à Bobigny et Saint-Denis au premier semestre 2026. Sur une SCPI aussi grosse, il faut des relocations massives pour compenser ce type de départs.
La liquidité se tend. 35 815 parts étaient en attente de retrait au 30 juin 2026, contre 26 771 fin 2025. La collecte brute continue, mais elle sert surtout à absorber les retraits.
Le rendement reste stable, mais il ne suffit plus à tout compenser
Notapierre a maintenu un TD de 4,10 % en 2025, avec 13,94 € versés par part. C’est stable, ce qui mérite d’être souligné.
Mais lorsque je compare ce rendement aux jeunes SCPI européennes qui dépassent parfois 6 ou 7 %, l’écart devient important. Ce différentiel serait acceptable si la valorisation et l’occupation étaient très solides. Or, aujourd’hui, les deux sont sous pression.
La valeur de la part mérite une vraie attention
Le prix de souscription reste fixé à 340 €, alors que la valeur de reconstitution au 30 juin 2026 ressort à 309,37 €. Le prix est donc proche de 10 % au-dessus de la valeur de reconstitution, c’est-à-dire quasiment au maximum de la fourchette réglementaire habituelle.
Ce point me rend prudent pour un nouvel investissement. Acheter une grosse SCPI historique peut être rassurant, mais payer une part au-dessus de la valeur de reconstitution lorsque l’occupation baisse n’est pas forcément le meilleur point d’entrée.
Ce qui me satisfait malgré tout
La société de gestion ne reste pas inactive. Elle mène une politique d’arbitrage, cède les immeubles vacants ou obsolètes, travaille les relocations et réduit progressivement les actifs les moins adaptés.
Le taux de recouvrement des loyers reste supérieur à 98 %, ce qui signifie que le problème est surtout la vacance, pas une explosion des impayés.
Mon verdict après de nombreuses années : je vois aujourd’hui Notapierre comme une SCPI de patrimoine, plus que comme une SCPI de croissance. Je ne la renforcerais pas agressivement, mais je comprends l’intérêt de la conserver dans une allocation diversifiée.
Un patrimoine massif, mais très exposé aux bureaux
Notapierre détenait 114 immeubles au 30 juin 2026, pour environ 807 000 m². Le portefeuille est réparti entre régions, région parisienne et Paris.
La société de gestion a arrêté les acquisitions nouvelles depuis plusieurs exercices pour concentrer ses efforts sur la gestion du patrimoine existant, les arbitrages et la réduction des actifs problématiques.
Rendement et distribution
| TD 2024 | 4,10 % |
|---|---|
| TD 2025 | 4,10 % |
| Distribution 2025 | 13,94 € |
| Résultat 2025 | 12,81 € par part |
| RAN fin 2025 | Environ 2,7 mois de distribution |
Le dividende 2025 est légèrement supérieur au résultat courant, ce qui signifie que les réserves ont contribué à maintenir le niveau distribué.
Prix de part et valeur de reconstitution
340 € pour 309,37 € de valeur de reconstitution
Le prix de souscription est proche de 10 % au-dessus de la valeur de reconstitution au 30 juin 2026. Cette surcote relative est un vrai point de vigilance pour un nouvel associé.
Liquidité
Au 30 juin 2026, 35 815 parts restaient en attente de retrait. La collecte brute du semestre a été absorbée par les demandes de sortie.
Une sortie peut prendre plusieurs mois
La taille de la SCPI n’empêche pas une tension de liquidité. Une demande de retrait dépend toujours de l’arrivée de souscriptions nouvelles ou des mécanismes de remboursement prévus par la société de gestion.
Les principaux risques
Bureaux : forte exposition à un segment en mutation.
Vacance : TOF inférieur à 85 %.
Prix de part : proche de la borne haute par rapport à la valeur de reconstitution.
Liquidité : hausse des parts en attente.
Rendement : désormais inférieur à beaucoup de SCPI récentes.
Comparer avec Louve Invest et Linxea
Comparer
Louve Invest
Notapierre est réservée à la clientèle des notaires via Unofi. Utilise Louve pour comparer avec des SCPI ouvertes au grand public.
Comparer
Linxea
Comparer Notapierre avec des SCPI plus accessibles en direct ou via assurance-vie.
Questions fréquentes
Quel est le rendement de Notapierre ?
4,10 % en 2025.
Quel est le prix d’une part ?
340 €.
Quel est le TOF ?
84,76 % au 30 juin 2026.
Peut-on souscrire Notapierre chez n’importe quel courtier ?
Non. Unofi précise que la SCPI est exclusivement réservée à la clientèle des notaires et distribuée par Unofi-Patrimoine.