Crédit Mutuel Pierre 1 est une SCPI historique de bureaux créée en 1973 et gérée par La Française Real Estate Managers. Depuis le 1er juin 2026, la variabilité de son capital est suspendue : il n’est plus possible de souscrire ou de demander un retrait sur le marché primaire, et les échanges passent désormais par un marché secondaire organisé.
En 2025, la SCPI a affiché un taux de distribution de 4,49 %, pour 8,52 € distribués par part. Au 30 juin 2026, le taux d’occupation financier était tombé à 81,40 %, la valeur de réalisation à 164,89 € et le patrimoine comptait 116 propriétés pour 253 565 m². La situation de marché s’est fortement dégradée en 2026 : la première confrontation de juillet s’est faite à 87 € net vendeur, puis celle du 30 septembre à 45 € net vendeur.
Fiche actualisée le 27 octobre 2026 · Dernières données disponibles : rapport annuel 2025, données au 30 juin 2026 et marché secondaire au 30 septembre 2026.
Crédit Mutuel Pierre 1 en bref
| Indicateur | Donnée publiée |
|---|---|
| Société de gestion | La Française Real Estate Managers |
| Création | 1973 |
| Stratégie | Très majoritairement bureaux, surtout Paris et Île-de-France |
| Statut depuis le 1er juin 2026 | Variabilité suspendue · marché secondaire uniquement |
| Ancien prix de souscription | 265 € jusqu’au 31 décembre 2024 |
| Dernier prix de souscription avant suspension | 215 € |
| Prix net vendeur au 31 juillet 2026 | 87 € |
| Prix net vendeur au 30 septembre 2026 | 45 € |
| Prix acquéreur au 30 septembre 2026 | 49,95 € |
| Taux de distribution 2025 | 4,49 % |
| Distribution 2025 | 8,52 € par part |
| Capitalisation | Environ 800,3 M€ |
| Associés | 18 442 au 30 juin 2026 |
| Patrimoine | 116 propriétés · 253 565 m² |
| Taux d’occupation financier | 81,40 % au 30 juin 2026 |
| Taux d’occupation physique | 76,10 % au 30 juin 2026 |
| Valeur de réalisation | 164,89 € au 30 juin 2026 |
| Valeur de reconstitution 2024 | 235,55 € par part |
| Horizon recommandé | 9 ans |
La forte baisse du prix observée sur le marché secondaire en 2026 reflète un déséquilibre entre vendeurs et acheteurs. Elle ne signifie pas que chaque immeuble du patrimoine a perdu la même proportion de valeur.
Notre avis sur Crédit Mutuel Pierre 1
Le patrimoine reste massif et très mutualisé, avec plus de 100 propriétés et près de 18 500 associés. Mais il est encore exposé à environ 85 % aux bureaux, principalement en région parisienne.
Le TOF de 81,40 % au 30 juin 2026 est particulièrement faible. Le taux d’occupation physique est encore plus bas, à 76,10 %. Ce niveau de vacance pèse directement sur les revenus et sur les charges supportées par les associés.
La société de gestion poursuit un programme d’arbitrages et de cessions afin de rajeunir le patrimoine. Cette stratégie peut améliorer progressivement la qualité du portefeuille, mais elle intervient dans un marché où les actifs de bureaux restent difficiles à céder à de bonnes conditions.
Mon retour d’expérience avec 30 parts
Ce qui m’a plu : la taille et l’ancienneté. Plus de cent immeubles, beaucoup d’associés et un patrimoine très mutualisé : sur le papier, cela me paraissait sécurisant.
La souscription était aussi simple, puisque je pouvais investir directement par mon réseau bancaire, avec un ticket d’entrée accessible.
Enfin, le taux de distribution semblait relativement stable : 4,52 % en 2024 puis 4,49 % en 2025. Pris isolément, ces chiffres ne donnaient pas l’impression d’un produit en forte difficulté.
Le premier choc a été la baisse du prix de part. Au 1er janvier 2025, le prix est passé de 265 € à 215 €, soit -18,87 %. Mes 30 parts achetées près de 7 950 € ne représentaient déjà plus que 6 450 € au prix de souscription.
Le piège du taux de distribution stable : j’ai compris trop tard qu’il fallait regarder le dividende en euros. En 2025, la SCPI n’a distribué que 8,52 € par part. Pour mes 30 parts, cela représente environ 255,60 € bruts sur l’année, nettement moins que les plus de 300 € que je percevais auparavant.
Le taux est resté proche de 4,5 % surtout parce que le prix de la part avait lui aussi fortement baissé. Le pourcentage donnait donc une impression de stabilité alors que mon revenu en euros diminuait.
Le deuxième choc est arrivé en 2026 avec la liquidité. La variabilité du capital a été suspendue le 1er juin. La première confrontation de juillet s’est faite à 87 € net vendeur, puis la confrontation du 30 septembre à seulement 45 € net vendeur, pour 575 parts échangées.
À 45 € net vendeur, mes 30 parts correspondent théoriquement à seulement 1 350 € avant fiscalité et éventuels autres frais, contre près de 7 950 € investis. C’est une photographie du marché secondaire, pas une valorisation comptable du patrimoine, mais elle montre à quel point la liquidité peut devenir destructrice quand il y a beaucoup plus de vendeurs que d’acheteurs.
Le patrimoine lui-même reste valorisé bien au-dessus de ce niveau : la valeur de réalisation ressortait à 164,89 € par part au 30 juin 2026. L’écart avec le prix de marché est donc gigantesque.
Ce qui m’inquiète aussi : le TOF de 81,40 %. Une SCPI de bureaux avec près d’un cinquième de son potentiel locatif non productif reste structurellement fragile.
Ce que j’ai appris : la confiance dans une banque ou une grande marque ne protège pas d’une correction de valeur. Une SCPI ancienne n’est pas une SCPI à l’abri. Et un conseiller bancaire vend aussi les produits de son réseau : j’aurais dû comparer avec d’autres SCPI avant de signer.
Mon verdict personnel : je garde mes parts pour l’instant, car vendre aujourd’hui cristalliserait une très forte perte. Mais je ne renforce plus du tout. Pour un nouvel investisseur, je privilégierais des SCPI plus diversifiées, mieux occupées et avec une liquidité normale.
Rendement et dividendes
Le taux de distribution 2025 est de 4,49 %. La distribution brute totale a été de 9,65 € par part en incluant la fiscalité payée par le fonds, tandis que le montant effectivement distribué aux associés s’est élevé à 8,52 € par part.
| Indicateur 2025 | Montant |
|---|---|
| Distribution versée | 8,52 € par part |
| Fiscalité payée par le fonds | 1,13 € par part |
| Distribution brute de référence | 9,65 € par part |
| Taux de distribution | 4,49 % |
| Rendement global immobilier | -2,81 % |
Le rendement global immobilier négatif montre que la distribution ne suffit pas à compenser la baisse des valeurs patrimoniales.
Patrimoine et taux d’occupation
Au 30 juin 2026, Crédit Mutuel Pierre 1 détenait 116 propriétés représentant 253 565 m².
| Répartition | Part approximative |
|---|---|
| Bureaux | 84,94 % |
| Commerces | 13,10 % |
| Hôtels / tourisme / loisirs | 1,96 % |
Géographiquement, le portefeuille est très francilien : environ 21,8 % à Paris et 51,5 % en Île-de-France hors Paris.
Le TOF de 81,40 % et le TOP de 76,10 % sont les principaux indicateurs à surveiller. La remise en location des surfaces vacantes est indispensable pour stabiliser les revenus.
Baisse du prix et valeurs de part
265 € → 215 € en 2025, puis marché secondaire à 45 € net vendeur en septembre 2026
Ces trois niveaux ne mesurent pas la même chose : 265 € et 215 € étaient des prix de souscription sur le marché primaire ; 45 € est un prix d’exécution issu d’un marché secondaire très déséquilibré.
| Date | Référence de prix |
|---|---|
| Jusqu’au 31/12/2024 | 265 € prix de souscription |
| 01/01/2025 | 215 € prix de souscription |
| 31/07/2026 | 87 € net vendeur · 96,57 € acquéreur |
| 30/09/2026 | 45 € net vendeur · 49,95 € acquéreur |
| Valeur de réalisation 30/06/2026 | 164,89 € |
Suspension et marché secondaire
Depuis le 1er juin 2026, la variabilité est temporairement suspendue. Les anciennes demandes de souscription et de retrait ont été annulées et remplacées par des ordres d’achat et de vente.
La première confrontation a eu lieu le 31 juillet 2026, avec seulement 75 parts échangées à 87 € net vendeur. Le 30 septembre, 575 parts ont été échangées à 45 € net vendeur.
À compter d’octobre 2026, les confrontations deviennent mensuelles. Le prix dépend entièrement du carnet d’ordres : plus il y a de vendeurs et moins il y a d’acheteurs, plus le prix d’exécution peut baisser.
Alternative à comparer
Louve Invest
Crédit Mutuel Pierre 1 n’est plus disponible en souscription primaire. Louve Invest permet de comparer des SCPI encore ouvertes et éventuellement éligibles à des offres de cashback.
Alternative à comparer
Linxea
Mon lien de parrainage Linxea peut donner droit à 50 € en carte cadeau sous conditions. Le lien sert ici uniquement à comparer des SCPI encore accessibles.
Crédit Mutuel Pierre 1 s’échange désormais exclusivement via son marché secondaire. Les liens partenaires ci-dessus concernent des alternatives.
Comment acheter ou vendre Crédit Mutuel Pierre 1 aujourd’hui ?
Un acheteur doit déposer un ordre d’achat auprès de La Française en indiquant son prix maximum. Un vendeur doit déposer un ordre de vente avec son prix minimum.
Les ordres sont confrontés périodiquement et le prix d’exécution est celui qui permet d’échanger le plus grand nombre de parts. La société de gestion ne garantit ni le prix ni le délai de vente.
Questions fréquentes sur Crédit Mutuel Pierre 1
Peut-on encore souscrire Crédit Mutuel Pierre 1 ?
Non sur le marché primaire. La variabilité est suspendue depuis le 1er juin 2026. Les parts s’échangent uniquement sur le marché secondaire.
Quel est le dernier prix de la part ?
La confrontation du 30 septembre 2026 a fait ressortir 45 € net vendeur et 49,95 € pour l’acquéreur.
Quel est le rendement 2025 ?
Le taux de distribution est de 4,49 %. La distribution versée a été de 8,52 € par part.
Pourquoi le prix a-t-il autant baissé ?
La baisse du marché secondaire reflète un fort déséquilibre entre vendeurs et acheteurs, auquel s’ajoutent un faible taux d’occupation et la fragilité du marché des bureaux.
Quel est le taux d’occupation ?
Le TOF était de 81,40 % et le TOP de 76,10 % au 30 juin 2026.
Sources et documents officiels
- Fiche officielle Crédit Mutuel Pierre 1 – La Française
- Rapport annuel 2025
- Note d’information et statuts 2026
- Historique des confrontations 2026